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新冠疫情對棕櫚油需求及價格構成不利影響

2020-03-23 09:42:57來源:導油網作者:導油網編輯:xwbj3
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  雖然目前仍不清楚新型冠狀病毒(Covid-19)會持續多久,但是分析師認為這將對棕櫚油產生不利影響,尤其如果持續時間較長。

  豐隆投資銀行研究團體在一份棕櫚油展望報告中稱,目前尚不清楚新型冠狀病毒會持續多久,也不清楚會對棕櫚油需求造成的潛在影響。我們認為新型冠狀病毒爆發可能對棕櫚油需求和價格產生負面影響,尤其如果持續下去的話。

  該團體稱,由于新型冠狀病毒的傳播速度以及規模,因此近來世界衛生組織將新型冠狀病毒疫情從此前的引發國際關注的突發公共衛生事件改為全球大流行病。

  另外,近來棕櫚油供應吃緊也無法再緩解新型冠狀病毒大流行帶來的潛在影響。截至發稿時,新型冠狀病毒大流行病還沒有緩解的跡象,而原油價格暴跌造成棕櫚油與汽油的價差擴大。

  隨著原油價格急劇下跌,價差惡化引起市場質疑現有生物柴油摻混政策的可行性,特別是在印尼、馬來西亞、巴西、美國和歐洲。

  雖然印尼政府似乎不太可能調整生物柴油摻混政策(至少目前如此,因為印尼政府計劃提高棕櫚油出口稅來支持以棕櫚油為基礎的生物柴油項目擴大),但是其他國家有可能進行此類的調整,從而限制棕櫚油和其他植物油的價格上漲潛力。

  因此豐隆投資銀行調整了毛棕櫚油價格預估。自2020年1月以來,受新型冠狀病毒疫情以及近來原油價格暴跌的影響,毛棕櫚油現貨價格已經下跌超過25%(從每噸3,111令吉的高位)。

  雖然我們認為近期價格將會受到棕櫚油供應緊張的支持,但是棕櫚油市場無法再消除新型冠狀病毒和原油價格暴跌(這致使棕櫚油與汽油的價差擴大)帶來的潛在影響。這促使豐隆投資銀行重新調整2020/21年度毛棕櫚油平均價格預估每噸2,550令吉。

  與此同時,考慮到2019年4季度棕櫚油行業表現,豐隆投資銀行的研究團隊指出,其研究范圍內的公司表現強勁,主要原因是毛棕櫚油售價上漲。

  雖然從歷史角度來看,四季度的生產率更高,但是在豐隆投資銀行研究內的九家公司中,有四家公司報告棕果串產量環比下降,我們認為這主要是由于2019年初馬來半島天氣干燥,對2019年4季度馬來半島棕果串產量的滯后影響。

  豐隆投資銀行稱,根據同比基礎,公司業績受到毛棕櫚油價格上漲的提振。

  對于棕果串生產來說,豐隆投資銀行表示各家公司的棕果串產量增幅不一,在九家公司中,有四家公司的棕果串產量比上個季度下滑,主要原因是2019年初天氣干燥帶來的滯后影響,反過來又影響馬來西亞棕果串產量。

  我們注意到,大多數公司在2019年四季度沒有完全抓住毛棕櫚油價格的上升周期,因為大多數公司都表示,當毛棕櫚油價格在上升初期時他們就鎖定毛棕櫚油銷售。

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